中国人民银行上调了逆回购利率和常备借贷便利利率。而在春节放假前，中期借贷便利利率就已上调。这些利率的名称，对于普通老百姓来说，并不常见，但接连上调，又确实引发了市场的关注。

    这次央行“出手”的对象，是存在于银行等金融机构之间的货币市场，而不是直接影响公众和实体企业的存贷款领域。也就是说，这次上调的是央行给金融机构提供资金时收取的利率，并没有上调存贷款基准利率。所以这次上调不等于加息。

    提高资金利率提供必要流动性

    央行近来的货币政策操作，越来越集中在银行间货币市场。在这个市场上，央行通过多种方式向需要流动性的金融机构提供资金，而操作利率就是金融机构获得资金的成本。逆回购是央行每个工作日进行的公开市场操作，而常备借贷便利利率和中期借贷便利利率是央行对金融机构进行的“一对一”操作，提供的资金期限从隔夜到1年不等。尽管货币市场利率对实体经济和百姓生活的影响是间接的，但不可否认的是，这一操作仍然释放出明确的政策信号。

    央行提高资金利率：释放稳健中性政策

    中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军：尽管上调利率幅度不大，都是比较低的幅度，但也表明了央行实施稳健中性的货币政策的考虑和方向，提供一个政策的意图，让市场能够比较清晰地了解。作用的话就是两个方面，一个就是在保持市场流动性稳定，同时流动性的成本比原来要高一些。

    专家表示，中国人民银行在节后上调资金利率，正是为了在2017年，给市场参与者提供“稳健中性”货币政策的预期性判断。

    中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军：从政策的目标来讲，所谓稳健中性的政策，比2016年甚至以前的稳健灵活的政策要偏紧一些，这个也让大家提前有一个预期。通过政策的引导，让金融机构能够尽可能地控制好风险资产的扩张，能够降低杠杆。

    对我们有何影响？

    /股市/

    短期内会有影响，但冲击不大

    央行“变相加息”对股市会产生什么影响呢？海通证券姜超表示，对于股市而言，从短期看，利率上行有负面影响，但影响要小于债市。原因在于，股市是多因素定价模型，利率上行对估值不利，但是短期经济稳定盈利改善，可以部分对冲估值下行。从长期看，如果政府决心抑制地产泡沫，而且能有效防范金融风险，那么资金将有望从地产市场流出，而股市有望受益于资金的回流。

    华泰证券研报称，股市短期影响不大，长期影响偏空。单独的一次利率上调对股市短期影响不大，但是整条曲线的拐点性的上移在长期将成为股市的偏空因素。

    方正证券任泽平研报表示，股票市场所受的冲击预计不大，仍以结构性机会为主，围绕涨价和改革展开。金证券徐阳称，A股暂时机会大于风险，此番央行的操作并不是货币紧缩周期的开始，不宜被市场过度解读。在美元指数强势不再的情况下，A股应当充分利用这个契机，延续春季躁动行情。

    财经评论家水皮认为，此次央行“变相加息”确切地讲是不对称加息，针对的是机构而不是公众，是借款而非存款，对金融股利空作用更大。

    /债市/

    进入“黑暗时代2.0”，长期看空

    此次央行出人意料上调MLF利率，各家机构多认为货币政策已现拐点，新一轮债熊开启。

    九州证券邓海清认为，央行货币政策从宽松周期逐步进入收紧周期，从隐性收紧走向显性收紧，标志进入“债市黑暗时代2.0”，对2017年债券市场长期看空。

    长江证券研报分析，从10年期国债收益率的变化来看，低收益率时期一般产生于债券牛市的后期。而从去年末开始节节攀升的债券收益率来看，“债牛”已有离去之势。

    中信建投债券分析师黄文涛、郑凌怡认为，货币政策已经转向，短期债市看不到利好，债市维持谨慎。经济短期仍然有较强的韧性、银行表外业务的监管政策尚未出台、资金利率中枢上抬、即便发生降准也只是对冲性的降准，略微缓解银行流动性压力。

    /楼市/

    刚需人群还贷成本增加

    对于央行变相“加息”的评价，中信证券固收首席分析师明明表示，此次公开市场利率和SLF操作利率上调是央行中短期政策利率曲线变化的一部分，代表了全面加息的落地。近期国内房地产市场又出现走热迹象，一线城市房价再次出现上涨势头，结合去年12月份信贷数据仍然较多和房地产投资再创新高，货币政策有必要通过适当引导中长期利率上升，抑制房地产泡沫。

    方正证券任泽平认为，目前来看，资金成本的上升可能对房地产投资、基建投资和制造业投资形成利空，经济增长可能会有所放缓。

    也有市场人士表示，银行利率的提升最终会传导至房贷利率，这也是对房市的精准打击，央行确认货币市场加息的结果，其实意味着房贷利率存在着大幅上调的风险，房贷利率的上调，加之政府的限贷限购，将带来楼市的寒冬。

    对这种说法，银行人士表示，属于过度解读。

    银行业内相关人士在接受记者采访时表示，央行变相“加息”并不是真正的利率上浮，而即便是真的，也是象征意义大于实际意义。房产管控最严厉的政策并非利率上浮，而是对一二线城市的限贷限购以及房贷额度收紧。因为对于炒房人而言，不准备长期持有房产，因此对其影响可以忽略不计，而对于刚需人群，则增加了还贷成本，但并不会特别明显。“对于房地产市场而言，首付和贷款额度的管控是最根本的，不会带来房地产的严冬，但确实会抑制房地产泡沫。”

    /央视、扬子晚报