近年来我国指数型基金迅速发展，交易型开放式指数基金(ETF)备受关注。为帮助广大投资者系统全面认识ETF，了解相关投资方法，本篇一起来看看如何进行ETF的套利。

ETF具有丰富的套利策略，投资者可根据自身投资研究能力及风险偏好程度选择相应的策略。目前市场上较为流行的套利策略有三种，本期讲解折溢价套利策略。

一、折溢价套利策略

投资者针对ETF一级市场申购、赎回与二级市场买卖之间价差进行套利。当ETF二级市场价格与一级市场价格存在价差时，且该价差在覆盖各项套利成本后仍有盈余投资者可以利用ETF的一、二级市场联动机制进行套利。套利成本主要分为交易成本和冲击成本，其中的交易成本包括交易ETF的佣金和交易股票的佣金、印花税和过户费。

二、折溢价套利分类

折溢价套利分为:折价套利（买赎套利）和溢价套利（申卖套利）

1.当ETF二级市场价格低于实时参考净值时，这种情况称为“折价”，当折价率大于套利成本时，投资者可以进行折价套利，即买入ETF份额并赎回得到一篮子股票，而后卖出股票。

2.当ETF二级市场价格高于实时参考净值时，这种情况称为“溢价”，当溢价率大于套利成本时，可以进行溢价套利，即买入一篮子股票并申购ETF份额，而后卖出ETF份额。

三、折溢价套利的具体操作步骤

1.比较ETF二级市场价格和实时参考净值寻找明显的折价或溢价机会。

2.计算预期套利收益。注意扣除交易成本，如印花税、佣金等。

3.进行套利:折价时买入ETF并赎回;溢价时买入成份股并申购ETF。

4.按计划完成交易，注意控制风险。